浙商证券指出，煤炭行业基本面触底，三季度呈现量减价升态势，业绩环比改善。7-8月全国煤炭产量同比下降，但煤炭价格探底回升，动力煤、炼焦煤、无烟煤现货价格环比分别上涨7.3%、16.0%、3.6%，同比仍下降12.6%、17.2%、11.7%。需求端，电力行业耗煤同比减少3%，化工行业耗煤同比增加15.8%。库存方面，重点监测企业煤炭库存总量同比减少15.6%，供给端累计销量同比下降2.3%。展望四季度，随着旺季来临，供需有望逐步平衡，煤价预计稳步上行，动力煤、炼焦煤、无烟煤价格均有望环比上涨。
作为市场唯一一只煤炭ETF，煤炭ETF（515220）跟踪中证煤炭指数（399998），煤炭板块股息率较高，截至9月30日，近12个月股息率超5.3%，在无风险利率下行的背景下配置价值凸显。可考虑逢低分批布局煤炭ETF（515220）把握煤炭板块投资机会。
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